热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　上周商品阛阓反弹，化工板块发达相对疲软，甲醇期货窄幅泛动入手。现货阛阓价钱大面积着落，6月份太仓现货逼空达成后华东口岸阛阓价钱握续回落，现在口岸现货价钱贴水盘面，同期口岸与内地价差编造，套利窗口逐步关闭。抵制7月11日，太仓入口价2368元/吨，环比前一周下降77元/吨，广东阛阓价2395元/吨，环比前一周下降55元/吨，鲁南阛阓价2222.5元/吨，环比前一周下降37.5元/吨，川渝主流阛阓价2255元/吨，环比前一周下降25元/吨，陕西主流阛阓价2105元/吨，环比前一周下降0元/吨，内蒙古主流阛阓价1990元/吨，环比前一周下降17.5元/吨。

　　一、供给端：国内产量回落，国外供应收复

　　供给端，上周甲醇安装产能期骗率连接回落，据隆众资讯调研情况，上一统计期内陕西渭化、内蒙古东日、甘肃华亭等多套安装检会，重庆卡贝乐、内蒙古君正等安装追念，合座亏欠量大于收复量，本周天津渤化、榆林凯越等6月中旬泊车安装有重启磋议，同期上周泊车的陕西渭化、内蒙古东日也将重启，国内供应瞻望将有所回升，季节性对比，现时国内供应仍处同期高位。7月11日当周，国内甲醇安装产能期骗率84.75%，环比下降3.42个百分点，同比高涨6.36个百分点；周产量190.99万吨，环比减少7.71万吨，同比增多26.56万吨。          

　　国外安装开工率连接回升，以色列与伊朗冲突嘱咐，伊朗无数安装已重启收复，据隆众资讯预估，现在除FPC、Apadana安装外，伊朗其余安装合座负荷简略在8成傍边，不外冲突时期安装泊车酿成的减量影响依旧存在。高频数据流露，7月11日当周，国外安装开工率71.13%，环比增长7.12个百分点，周产量103.76万吨，环比增多10.38万吨。

　　二、需求端：淡季需求难有增长

　　需求端，下流采购积极性欠安，阛阓成交要点下移。

　　安装方面，7月11日当周，MTO安装产能期骗率85.15%，环比高涨0.55个百分点，同比高涨25.78个百分点。上周中石化华夏烯烃安装泊车，但青海盐湖烯烃安装重启对消减量，近期口岸地区烯烃安装有泊车磋议，同期其入口甲醇有转港销售传言，口岸价钱或承压。传统下流安装产能期骗率涨跌互现，冰醋酸安装产能期骗率93.91%，环比高涨0.49个百分点，同比高涨6.44个百分点；二甲醚安装产能期骗率5.19%，环比下降0.57个百分点，同比下降2.89个百分点；甲醛安装产能期骗率44.77%，环比下降1.62个百分点，同比下降2.49个百分点；山东MTBE安装产能期骗率66.86%，环比高涨1.8个百分点，同比高涨4.68个百分点。需求淡季影响下，末端需求跟进一般，部分品种厂家有主动减产操作。

　　三、库存：7月入口预期减量，现时库存压力不大

　　库存方面，上周甲醇到港量31.03万吨，环比增多，华东口岸部分下流安装降负，提货一般，口岸连接累库，本周磋议到港量守护高位，流入非显性仓库占比较高，显性库存环比基本握平，下流采购积极性一般，口岸库存或窄幅上行。出产企业库存高涨，主若是西北部分地区交易商提货积极性不高，企业出货不畅，上周现货阛阓交投氛围无赫然好转，且近期运载车辆较少，企业装车安宁，瞻望出产企业连接累库。数据方面，7月11日当周，甲醇社会库存71.89万吨，环比增多4.52万吨，同比减少20.45万吨。其中，口岸库存107.58万吨，环比增多4.99万吨，同比减少21.71万吨；厂家库存35.69万吨，环比增多0.46万吨，同比减少1.26万吨。下流企业库存17.7万吨，环比减少0.2万吨，同比增多1.69万吨。

　　四、资本端：迎峰度夏，煤价反弹

　　资本方面，上周煤制甲醇安装盈利微增，焦炉气制、自然气制安装盈利情况发达欠安。

　　煤炭方面，煤炭方面，上周煤价连续小幅高涨，口岸方面，秦皇岛港5500大卡能源煤周累计涨9元/吨，环渤海九港去库至2700万吨以下，“迎峰度夏”旺季莅临，同期发运倒挂，交易商报价坚挺，同期出货意愿稳固，下流采购情况略有好转，但基于本人库存相对安全，提高幅度有限；坑口阛阓神志同步好转，神华连续上调外购价，部分销售较好的煤矿煤价走势上行，无数煤矿报价握稳。供给端，钢联462家样本矿山产能期骗率93.7%，环比减0.3个百分点，日均产量564.2万吨，环比减1.9万吨，部分地区受降雨影响，露天矿出产受限，供应稍有收缩，跟着降雨影响转弱，煤矿陆续收复出产，本周碰巧月中，暂无出产任务规定，同期6月安全出产月达成，主产地无数煤矿守护庞杂出产，供应端支握有限。需求端，多地插足高温步地，“迎峰度夏”消耗旺季开启，住户降温需求提高，需求合座进取，电厂日耗增多，部分地区电网最高用电负荷打破历史峰值，电厂库存可用天数下降，但南边降水天气较多，水电等清洁能源替代作用仍较强，同期无数电厂库存相对安全，补库需求尚未大领域开释；非电方面，煤化工品种利润可不雅，企业开工多守护高位，采购相对积极，建材板块需求有所下滑，末端需求发达一般。入口方面，电厂日耗提高，沿海电厂陆续招标，但相似因为电厂补库积极性一般，价钱相对承压，近期大稠密地高温，气候预告流露，南欧西亚北非等地出现高温天气，矿方挺价意愿较强，入口煤价也难有着落，瞻望泛动为主。综上，部分煤矿受天气影响产量有所下降，跟着降水达成，产能瞻望追念，6月安全出产月达成，同期时值月中，暂无出产任务规定，供给端利好支握有限，需求方面，世界多地高温，插足电煤消耗旺季，煤价下方支握走强，但电厂库存相对安全，且南边降水导致水电等清洁能源对火电替代效应突显，规定煤价涨幅，瞻望短期内煤价稳中偏强入手，怜惜近期天气情况。

　　五、原油：需求焕发对消OPEC+增产利空

　　原油方面，月初OPEC+召开线上会议，本心在8月份将日产量提高54.8万桶，高于七月、六月和五月的41.1万桶/日，增产进一步加快，同期EIA原油库存增多，供给端利空频出，但并未对阛阓形成本色影响，一方面需求高于预期，好意思国旅游业统计数据流露，好意思国国庆节时期公路与航空出行东谈主数创历史新高，7月4日当周好意思国石油需求总量日均2086.3万桶，环比前一周增多37.6万桶，其中好意思国汽油日需求量915.9万桶，环比前一周增多51.9万桶，汽油库存环比减少270万桶；另一方面供应端也有部分利多支握，IEA在陈说指出，俄罗斯原油及制品油出口量握续恶化，6月俄罗斯原油与制品油出口量均处于特地低位，为五年同期最低，同期好意思国的能源出产企业活跃油气钻井平台数目连续十周下降，勾搭盘面来看，短期内原油高涨趋势仍未达成。

　　六、总结：能源价钱高涨，甲醇严慎作念空

　　近期受反内卷策略影响，工业品板块强势入手，但化工板块发达相对疲弱，甲醇价钱偏弱泛动，周线连续收跌。基本面来看，近期甲醇泊车检会安装有所增多，产量回落，但与往年同期比较仍处高位，且跟着安装的陆续收复，国内供应瞻望将有所回升；伊朗安装陆续重启，国外供应瞻望增多，不外冲突时期安装泊车带来的亏欠将在7月获取体现，口岸库存低位提高沿海口岸价钱要点，现在价位进一步着落空间有限。需求端详对疲软，华东MTO安装有减产磋议，夏令升温下流步入消耗淡季，需求难有增漫空间。资本端煤价止跌反弹，跟着气温的升高，插足煤炭消耗旺季，现在电厂补库需求虽未开释，但“迎峰度夏”刚刚开启，短期煤价难降；原油虽有OPEC+增产等供给端压力，但受夏令出行旺季影响，制品油消耗增多，盘面偏强入手。综上，产业面来看，甲醇利空身分较多，但在反内卷策略驱动下，工业品作念厚神志较浓，且由于以伊冲突减速口岸累库流程，现时甲醇估值并不算高同期能源端煤、油价钱均相对坚挺，短期内暂不提议作念空，逢低试多为主。仅供参考。

　　长安期货：张晨

　　2025年7月14日

　　张晨，长安期货煤化工盘考员，对煤炭格外磋议产业有系统的表面学习经验，插足期货阛阓以来，主要认真能源煤及煤化工磋议品种的盘考责任，善于从策略导向与基本面分析行情趋势，具有丰富的专科学问和较强的逻辑分析才气。

新浪合营大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守裁剪：李铁民