最近大盘相连创下年内新高。7月4日，上证指数又创下3497.22点的年内新高，距离3500点仅“一步之遥”。跟着行情回暖，动作“冲锋旗头”的券商板块备受细心，可磋议嗜好这轮基本面与钞票端共振的行情，具有费率上风的券商ETF（159842）或值得关怀。（数据着手：Wind，2025.01.02-2025.07.07）

　　行业有催化

　　l 开拓全新增长弧线

　　6月25日，首家香港中资券商取得可提供全所在新式钞票关系来回作事的执照。加密钞票政策厚重落地，带来布局新业务的机遇，开拓券商行业全新增长弧线；

　　券商在金融科技的参加限制呈现逐年升迁趋势，AI+金融、新兴钞票等金融翻新方法不断落地，或将为券商注入更多元的发展能源；

　　政策濒临中长期资金入市提倡投资A股限制、比例的明确推测打算条目；公募基金高质料发展有望厚重影响行业成立，券商板块或将受益。公募新规后，低估的券商板块有望受益“基准总结”。

　　（府上参考：证券时报，《政策利好重迭交投活跃 券交易绩估值有望双升》，2025.7.2；《广发证券：增量资金或勤勉入市 掀开证券板块事迹与估值空间》，2025.7.1）

　　l 行业形势有望优化

　　近期，证监会发布《证券公司分类评价律例（改动草案征求成见稿）》，在轨制遐想上已毕了三大政策转向：从限制导向转为功能导向，从同质化竞争转向各异化发展，从合规底线处置升级为全面风险处置。各异化竞争导向下，券商行业形势有望优化。

　　l 行业整合与并购预期再起

　　比年来，政策不断饱读舞头部券商通过并购重组作念强作念优。近来多个券商并购案例成功落地，鼓励行业连合度升迁，截止2025年一季报，券商行业净利润CR10升迁至63%。

　　券商行业净利润CR10升迁至63%

　　府上参考：西部证券，《证券行业2025年一季报综述：经纪自营双重回暖，运转行业事迹高增》，2025.5.1

　　投资者若何把捏机遇？

　　总体上，券商板块更受益成交量活跃和商场情谊，投资者可磋议嗜好这轮基本面与钞票端共振的行情。（府上参考：广发证券《重申保举非银板块的三个逻辑》，2025.6.30）

　　具体操作上，可关怀银华基金旗下券商ETF（159842）。券商ETF追踪中证全指证券公司指数（399975.SZ），遮掩49只券商宗旨。从估值角度来看，中证全指证券公司指数最新市盈率（TTM）仅20倍独揽，处于近十年36.01%的历史较低估值区域，投资性价比突显。

　　（数据着手：Wind，截止2025.7.7）

　　公开府上表露，券商ETF现时处置费率仅0.15%、托管费率为0.05%，是追踪中证全指证券公司指数的ETF居品中费率最低的ETF之一，也属于“0.15%+0.05%”的行业最低一档费率组合。（数据着手：Wind，截止2025.07.07；“行业最低费率组合”指的是现时商场股票型ETF中处置费率最低为0.15%、托管费率最低为0.05%。）

　　上证指数创下年内新高后，“冲锋旗头”概况正在献技价值归来。投资者或可借助券商ETF（159842）这类低费率、高性价比的居品，把捏券商板块投资机遇。

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拖累剪辑：江钰涵